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　　转自：期货日报

　　4月中旬，金价再创历史新高，COMEX黄金期货和现货黄金价钱均已冲破3200好意思元/盎司。4月14日，沪金续创历史新高，戒指收盘，沪金主力合约报763.64元/克，涨1.45%；沪银主力合约报8091元/千克，涨2%。

　　4月14日，诞生银行在官网发布《对于近期贵金属业务市集风险领导的公告》称，近期国表里贵金属价钱波动加重，市集风险耕种。请投资者提慷慨金属业务的风险古老意志，合理胁制仓位，实时热心合手仓情况和保证金余额变化情况，感性投资。

　　在黄金价钱合手续大涨的影响下，国内首饰金价钱也随之攀升，一度冲破1000元/克大关。

　　海通期货征询所总司理助理顾佳男以为，近期贵金属价钱大幅高潮的主要原因是特朗普政府的关税策略导致群众金融市集避险需求激增。4月2日，特朗普政府公布“平等关税”策略，关税幅度大超市集预期。市集谋划“平等关税”策略将对群众经济增长酿成远大的负面冲击，永久通胀上升的风险也显耀加多。因此，“平等关税”策略公布后，金融市集响应剧烈，群众风险财富暴跌。

　　“尽管‘平等关税’策略后续被阶段性暂缓，但群众商业摩擦导致部分经济体出现滞胀的概率还是较高，当今群众市集对黄金中永久的高潮趋势有一致预期。同期，由于群众资金流出好意思元财富，好意思元指数合手续下降，也对黄金高潮酿成刚劲复旧。”顾佳男称。

　　在弘业期货宏不雅征询员张天骜看来，固然短线受挫，但黄金受关税影响较小，况且面前外洋口头震动，避险和通胀压力中期可能再次推升黄金价钱。上周市集情谊肃穆之后，好意思国经济阑珊压力增大，好意思联储可能更快降息，好意思元采集大跌，鼓励金价合手续拉升并再转变高。

　　“由于黄金价钱过高，破费者不雅望情谊上升，连年来国内首饰金破费彰着下滑，而投资者投资性买入金条的趋势有所上升，同期国度黄金储备也合手续上升。总体而言，现货首饰黄金破费下降，金店盈利情况欠安，但投资性黄金破费上升，银行黄金来去较为活跃。”张天骜称。

　　张天骜暗示，当今影响贵金属市集的主要成分有以下几点：一是避险情谊，受到好意思国关税策略反复变动的影响，市集避险情谊彰着上升，VIX心焦指数创2020年以来新高，黄金成为细目性最高的避险财富；二是在关税和好意思国政府机构精简等策略影响下，中期好意思国靠近通胀和经济阑珊的双重不细目性，好意思联储货币策略靠近两难方位，市集谋划好意思联储降息概率大增，好意思元合手续走弱，推升黄金价钱；三是本年有巨量好意思债到期，好意思国财政垂危，兑付存在不细目性，因此，部分国度和大齐机构投资者减合手好意思债，买入黄金避险。

　　顾佳男暗示，近期黄金价钱飙升的主要推能源是黄金的避险属性。不管是通胀如故经济阑珊风险，以至是地缘政事风险，黄金均无意为投资者的合手仓起到一定的保护作用。

　　瞻望后市，顾佳男以为，短期商业战影响旯旮弱化，谋划群众市集风险偏好有望合手续回升，黄金高潮速率可能放缓，以至出现顷然回调。不外，商业战影响难以透顶消退，避险属性将使黄金保管易涨难跌的态势。永久来看，特朗普政府的关税策略将进一步鼓励“逆群众化”程度，商业壁垒强化会带动好意思元结算需求下降，好意思元信用体系裁汰在所不免。货币属性将驱动黄金价钱合手续高潮。对投资者而言，提出以永久合手有黄金的策略为主，幸免每每来去。

　　张天骜以为，固然当今黄金价钱受金融属性主导，但在复杂的外洋模样之下，举座走势仍然刚劲，金价仍未见顶。中期好意思联储可能在6月运行降息，年内可能降息100个基点，好意思元指数仍有进一步走低的可能。因此，中期金价上行趋势可能陆续。但投资者需要警惕，如果商业战冉冉缓解，金价存在大幅波动的可能。中永久投资者不错合手有黄金期货，而短线投资者需要随时热心市集音信，警惕行情波动风险。

　　“白银走势可能彰着弱于黄金，主若是因为当今黄金行情基本上只受到金融属性驱动，白银除金融属性外，工业属性也较强，而工业属性受到商业受阻、好意思国经济阑珊预期上升、传统行业不景气等成分影响，中期空头力量或占据优势。”张天骜说。

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包袱裁剪：张靖笛